Chinese feel insecure, so everyone try to deposit:

The Economist [Fri, 08 May 2020]: The lowest tenth of income earners in most countries often have no savings. In China they put aside roughly 20% of their earnings, an exceptionally high rate. One reason is that Chinese worry about having to provide for themselves in bad times. A stronger social safety-net would free people to spend more.

橡树资本：

橡树资本马克斯的三大利器：
1，时刻将风险控制置于首位。在他看来，真正的风险是亏本或者收益过低的可能性，而非一般人认为的价格波动。
2，以防御性投资为重，尽可能避免损失，这比争取高收益更加重要。橡树资本对任何一家公司的投资额不会超过总资产5%，而且投资优先债务、银行贷款等拥有强大追索权的债务。
3，极力避免杠杆的实用，因为杠杆意味着风险的放大，甚至导致资产永久损失的可能。

人人都能看到的市场机会稍纵即逝，普通投资者即便能抓到，也是收益寥寥。获利潜力最大的投资，是反其道行之: 在市场冷落时买入，在市场追捧时卖出。一旦市场预期发生变化，就能斩获巨大的利润 （防疫物资的事情，就是这样啊，深有感触）。

择股不择时，是马克斯的另一个重要的投资理念。完全依赖预测的投资是不靠谱的，因为经济学家往往根据历史表现做出推演，却无法预知意外事件的发生，更无法准确估计市场反应。马克斯不否认一两次准确预测的价值，但长期都保持准确预测的例子几乎没有。马克斯深信：持续且一致的优异表现只来源于对企业和个股拥有的专业认识，而非来自对宏观经济、利率走势或大盘点位的预测。深谙经济预测的局限性，马克斯在宏观分析上坚持采用周期性的视角。

在马克斯看来，一个完整的信贷周期有四个阶段：债务积累（投资环境好，债券发行量往往激增，但发行质量下降）-债务危机-衰退期-复苏期。最糟糕的事情不是经历市场波动或者盯盘带来的账面损失，而是在市场下跌到底部时将资产卖出。

投资者的合理预期应该是，我在市场上涨时买进，在继续上涨时买的越来越少，接着在市场下跌时，我再继续买进更多，然后我将长期持有。